市场情绪悲观，担忧经济衰退

By：美投君

今日加密货币市场恐惧和贪婪指数30，较上周高点53下降了23。

市场情绪悲观，担忧经济衰退

自从周三美联储公布了例会纪要，展示出了更加鹰派的抗通胀的决心和政策之后，市场的情绪似乎就发生了改变，完全没有了之前几周连续上涨的势头。近日多个机构和经济大佬都纷纷发表了他们对于今年市场的看法，整体看下来，大多数都偏向悲观。下面，美投君为大家精选了，包括高盛首席经济学家，和美国前财政部长在内的多方观点，咱们一起来看看能获得哪些有用的启发。 

首先是高盛首席经济学家Jan Hatzius的观点。今日，在Bloomberg的一个采访中，Hatzius着重叙述了劳动力市场紧张对美联储加息的影响。他表示，现在美国劳力市场火热的程度是自50年代以来的最高水平，如果这种现象持续的话，就会导致工资的大幅上涨。而工资的上涨又会反应到物价中。如果物价的涨幅高于工资的涨幅的话，反而会降低人们的实际购买力，最终会引发经济的衰退。对于今年的经济高盛预计，如果劳动力市场热度不减导致经济过热的话，年底时的CPI虽然会有所下降，但依然会达到5%，核心个人消费支出，Core PCE也会维持在4-4.25%的高位。这可能会促使美联储加大加息力度，在2023年时，把联储利率提高到4%之多。不过，Hatzius强调，这是他自己的看法。高盛的给出的基本愿景，base case比他个人的观点要温和一些，是在2023年中期加息到3.25%左右。另外，他认为美国经济在现在这种情况下，可能很难实现软着陆。因此，投资者可能会至少面对股价下降，利率走高，美元升值，信用利差(credit spreads)变宽，这四种情况里的一种。当然，也不排除几种情况会同时发生。 

美国前财政部长Lawrence Summers也表达了对经济的担心。他在采访中表示，经济过热，加上政策滞后，再加上供应链的冲击，这三点撞在一起，让美联储陷入了一个极大的困境之中。目前看来，未来经济衰退的可能性明显增大。毕竟从历史上看，每次出现通胀高于4%且失业率也低于4%的两年内，美国都出现了经济衰退。他认为，这可能也会慢慢变成市场的共识。确实，除了客观上，利率曲线倒挂给出的衰退信号之外，市场中主观上预计经济衰退的观点也明显增多。高盛就认为，美国在未来两内出现经济衰退的概率为38%。而债券评级公司Moody’s的调查也显示，市场认为未来12个月内，美国经济至少有三分之一的概率会陷入衰退，而且这个可能性还在逐渐增加。 

美投君认为，最近市场的下跌，很大一部分原因就是市场对于经济衰退担忧的增加，而增加的原因就是因为美联储更为激进的加息和缩表。客观上讲，只要是更激进的货币政策就会增加衰退的可能性。再加上我们现在所面临的通胀，供应链等问题，投资者担心经济衰退是清理之中，股市出现动荡也完全可以理解。不过，我们投资者也需要明白一点，那就是经济衰退的担忧在短期内几乎是无法得到验证的。因为现在的经济仍然非常强劲，衰退即便发生也不会是下周或下个月的事情。在这种情况下，与其说担忧经济衰退而纠结如何投资，不如去观察一些更有抓手的经济数据来得有效。比如下周的银行股财报给出的经济预期，以及三月CPI数据。这些对于我们理解市场变化将会提供更加直观的信号。

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